Prime会员的免费一日送货应能稳定Amazon.com的收入增长，随着第三方销售商的增长和广告库存的增加，市场份额的增加和更高的利润可能会增加。 
Prime会员的免费一日送货应能稳定Amazon.com的收入增长，随着第三方销售商的增长和广告库存的增加，市场份额的增加和更高的利润可能会增加。此举会产生短期成本，但广告，云和国际利润的持续增长可能有助于抵消阻力。AWS正在滚雪球式增长，云消费的长期趋势将推动其收入更高。我预计到2023年，亚马逊的收入将翻一番。
广告收益
由于利润率因成本上升而收缩，明年的一日出货将继续刺激Amazon.com的收入增长。与物流相关的成本可能会导致亚马逊的收入出现变化，直到它在年底前过渡。随着明年云技术的重点转移到追求业务销售上，由于来自Google(GOOGL)(GOOG)和Microsoft(MSFT)的竞争日益激烈，它可能会带来更高的员工成本。
对于某些投资者而言，这似乎似乎在2020年限制了Amazon Web Services(AWS)的利润增长潜力。但是，我认为事实并非如此。对于初学者而言，广告是新的披露可以使公司受益的领域，也是公司内发展最快的部门之一。随着亚马逊(AMZN)在2020年底结束这一支出周期，收益可能会开始产生回报并有助于长期预期。
下图描述了根据彭博分析师的共识得出的亚马逊广告收入情景分析。如您所见，到2025年，广告收入有望增长两倍。
AWS为王
微软赢得五角大楼JEDI合同后，我认为对Amazon.com或Microsoft的云增长速度放缓没有过多的审查，因为这是采用云的开始。在我看来，微软的胜利降低了投资者对AWS的声望，因为后者被认为是较弱的竞争对手。我相信事实并非如此，即使云的增长正在放缓，也不应令人担忧。
考虑到大量定律以及企业将基础架构和应用程序迁移到云所花费的时间，Amazon Web Services(AWS)和Microsoft Azure的公有云增长率下降并不令人惊讶。尽管增长放缓的某些因素可能归因于疲软的经济状况导致交易放缓，但两家公司的增长速度仍快于整个市场。
在最近一个季度，AWS销售额按固定汇率计算增长了35%，而Azure增长了63%。这两个增长率都比整个云基础架构即服务(IaaS)市场要快，IDC预计该市场在未来五年中每年将增长30%。当人们认为这些供应商合起来占据了IaaS市场的近60%时，这尤其令人印象深刻。
下图显示了2013年(左)与2018年(右)的IaaS市场份额。如您所见，尽管微软已经吞噬了很大的市场份额，但亚马逊正在发展壮大，其份额也不断增加。当人们提到微软在该领域的增长时，他们常常会忘记，与亚马逊已经庞大的市场份额相比，微软的增长要容易得多。因此，我相信，尽管与微软的发展速度相比，亚马逊的增长可能会低得多，但其相对增长却要令人印象深刻。到今年年底比较一下2019年更新的市场份额将很有趣。
云计算的放缓使亚马逊胜过微软
尽管过去几天媒体广泛报道了AWS与微软相比表现不佳，以及后者的JEDI合同，但我认为亚马逊的云计算性能要好于Azure。在最近的一个季度中，按固定汇率计算，AWS的增长率从一年前的46%下降至35%，而Azure的增长率从一年前的76%下降至63%。鉴于AWS在基本云服务中的规模是Azure的4倍以上，因此逻辑上会有不同的增长率是合乎逻辑的。
我认为，顶级云公司AWS和Microsoft的盈利能力应在未来几个季度内有所改善，这主要是因为对高价值平台即服务(NASDAQ：PAAS)的关注)产品和规模。这些服务(例如数据库，分析，开发工具和安全产品)比必不可少的IaaS服务(例如存储和计算)的利润要高得多，并将成为提高盈利能力的主要动力。微软还有一个额外的优势，即其本地产品已经具有相对较高的利润率，因此这些许可证的任何增量销售都可以帮助提高盈利能力。
下图描绘了Microsoft的商业云总利润率，我希望与AWS处于相同的领域。
互联网公司的主要终端市场将稳步增长，因为云计算，电子商务和广告都将保持两位数的增长，这得益于用户人口统计数据和企业向云计算支出的长期转移。随着时间趋势的兴起，互联网行业的发展，保持其市场份额对于互联网公司在未来五年内将收入翻番至关重要。
数据和AI实施是确保市场份额的关键因素，可确保为客户带来更好的投资回报。在数据方面，亚马逊，谷歌和Facebook具有长期优势。
亚马逊拥有超过50%的基础设施云市场和超过35%的全球电子商务销售额。Google拥有全球数字广告市场的约45%(不包括中国)。我相信长期的市场趋势将继续使亚马逊在其云和广告领域受益。
尽管销售放缓，但亚马逊的收入到2023年仍可能翻倍
亚马逊的总收入-2018年约为3600亿美元，实际上可以翻一番以上，到2023年将超过7800亿美元，因为它只需要击败终端市场的增长就可以实现这一目标。国际扩张，新的垂直行业，更多的Prime会员资格以及通过其FBA计划吸引更大的品牌至关重要。亚马逊可能参与的最终市场规模是其的20倍以上，电子商务渗透率仍低于15%(不包括食品和饮料)。我预计净收入将翻倍，从2018年的2327亿美元增长到2023年的4760亿美元。
根据彭博情报(Bloomberg Intelligence)的商务部部分，下图描述了亚马逊拥有巨大的可寻址市场空间。亚马逊的增长和市场份额捕获趋势预测，到2023年，收入将达到7800亿美元。
总收入代表亚马逊出售的所有商品和服务的价值，包括第三方商品的总销量。随着在线食品杂货的兴起，Whole Foods的增长将需要时间加速。
云应该以双位数的速率膨胀
亚马逊的云服务业务在基础架构即服务市场中占主导地位，正在软件和平台即服务领域中扩展，从而扩大了其潜在市场。到2025年，这个终端市场的规模将推动亚马逊，微软，谷歌和阿里巴巴实现两位数的增长，这四个市场都有足够的空间。谷歌将人工智能作为关键的差异化因素，而微软则追求混合云。阿里巴巴正积极增加在中国和东南亚的销售。根据IDC分析，基础设施即服务支出预计将在2019-23年以30%的复合年增长率增长，达到1410亿美元。
Google，Facebook和Amazon的广告馅饼
亚马逊赢得广告并不一定意味着谷歌和Facebook会输掉。除了Google和Facebook的股票，全球数字广告支出中大约有1000亿美元已经相当分散。亚马逊得益于贸易促销支出，该支出占制造商营销支出的很大一部分。亚马逊物业的月流量接近Google和Facebook，这表明庞大的在线市场上所有这三个网站都有足够的广告资源，当然也足以让亚马逊通过高利润广告销售获利。
行业广告利润率在25%至50%之间。这三家公司拥有独特的广告重点。Google受益于搜索广告，Facebook受益于社交媒体广告，Amazon受益于有针对性的零售广告和贸易促销预算。
下图描述了美国的移动和桌面访问者。我相信这三家公司可以共存并分享整个市场的广告收入。
物联网，人工智能扩大了AWS
亚马逊在云基础设施即服务中的主导地位正在扩展到平台即服务，物联网和人工智能。长期估计可能低估了AI驱动的应用程序消耗云计算资源以及5G网络扩展物联网的影响。凭借亚马逊在基于语音的计算方面的领导地位，Alexa即服务将在汽车，物联网和人工智能中迅速普及，从而推动云收入增长。与VMware的合作伙伴关系也应有助于开拓Microsoft主导的混合云市场。
亚马逊，微软和谷歌都有足够的增长空间，因为出于业务连续性目的而分散的云资源可能会使企业客户分散赌注。如您所见，IDC的全球云消费预测对AWS等服务非常有利，到2022年将超过218美元。
资料来源：IDC的全球云消费预测
亚马逊Prime即将吸引2.59亿会员
由于全球在线购物者普及率较低，亚马逊的Prime会员潜力大大高于其当前的潜力。BI分析显示，由于地域扩张和视频推动，到2019年，全球Prime会员数量将超过1.45亿，到2025年将达到2.59亿。在全球12亿数字购物者(不包括中国)中，Prime的普及率不到10%。亚马逊的活跃客户总数超过3.2亿，占全球数字买家的27%。多数Prime会员都位于美国，这意味着国际增长至关重要。随着海外服务价格的下降，在近期的扩张中，亚马逊的订阅收入可能会因此而放缓。
亚马逊将使用本地视频内容和支持Alexa的设备来促进Prime的采用。
结论
出于上述所有原因，无论是亚马逊的云及其基础设施服务，广告收入还是Prime，很明显，亚马逊都可以在2023年之前将收入实际提高一倍。我相信市场最近已经忘记了亚马逊的实力，只要其当前的投资周期开始执行，它就可以迅速增长。该股近期一直在横盘整理，并未从其他市场反弹中受益。考虑到亚马逊未来收入增长和利润率增长的潜力，我相信投资者应该考虑在其利润率增长恢复之前，亚马逊是否值得重新审视，直到最终开始追赶购买更多股票。
