刚开始研究(ETSY)时，我想写一篇有关Etsy本身的文章，但是当进行调查时，我发现将其与Shopify进行比较是不错的。 
刚开始研究(ETSY)时，我想写一篇有关Etsy本身的文章，但是当进行调查时，我发现将其与Shopify进行比较是不错的。(SHOP)因此，本文将对Shopify采用类似的分析方法。我认为，目前，Etsy是比Shopify更好的投资，并且可以在未来几年内获得丰厚的回报。
看生意
Etsy是一个在线市场，但是在任何卖方都需要遵守手工和复古指南的意义上，它是特殊的。因此，要么产品需要由卖方制造或设计，要么产品至少需要20年的使用期限才能符合指导原则。这个想法是针对那些正在寻找原始经典和/或手工产品并且想要与亚马逊，阿里巴巴和易趣等大型市场有所不同的消费者的。
Etsy通过以下两种方式赚钱：市场收入和服务收入。
市场收入是Etsy在交易额+运费中收取5%的交易费用，以及每次上市€0.20的费用。费用曾经是3%，但Etsy在2018年提高了价格，以资助“增加的业务投资”。Etsy付款(现在已成为市场收入的一部分)收取的费用为销售价格的3%至4.5%+向卖家的运费。有权使用Etsy Payments的大多数卖家都必须使用该服务。Etsy付款实际上是多种付款方式(如Paypal，Apple Pay等)的集合。
第二类收入流是服务，在我看来，这是看起来像Shopify(SHOP)的地方。
服务收入包括：
推荐商家信息：基于每次点击费用的工作。当买方点击促销列表时，卖方将为每次点击支付费用，类似于Adwords在Google中的运作方式。因此，用户搜索特定的产品，而卖方的广告则显示在搜索结果中。在2018年，有15.1%的卖家使用了促销上市服务。
Etsy货运标签： Etsy提供打折的货运标签。
模式：允许商家建立自定义网站。这项服务是基于订阅的，每月15美元。从2018年开始，Etsy开始允许卖家通过Pattern出售不需要遵循“手工和复古指南”的商品。这意味着他们可以出售所需的任何产品，因此可以与Shopify竞争，因为后者是可以帮助您运营网店的在线服务的全面提供商。
Etsy Plus：是捆绑提供给以上所有内容的卖家的订阅。此外，借助Etsy Plus，还提供了更多的网上商店自定义工具，因此，与Shopify一样，它可以帮助商家开展完整的在线业务。
商店经理：一个仪表板(于2017年推出)，使卖家能够跟踪订单，管理库存以及查看指标和统计数据。同样，这类似于Shopify提供的服务。
带走
这里的主要收获是，Etsy并不是一个纯粹的古董市场，而是已经扩展到与Shopify类型平台相结合的市场，在该平台中，卖家不仅可以使用各种工具来增强整个互联网上的业务，没事 该过程于2017/2018年开始，Etsy即将成为更加多元化的销售平台，与Shopify更加相似。服务收入在2016年占业务的24%，现在是26%。
在第三季度，Etsy还推出了由Etsy提供的平台ETSY add。Etsy Adds本质上是一个广告仪表板。卖家可以指示Etsy Adds每天每条商品的最高预算是多少，系统会根据Etsy宣传的商品和Google购物来路由最佳支出。但管理层表示，它们将包括Facebook和Instagram等广告选项。同样，这是Shopify向网店所有者提供的服务，同时也增加了其在线业务的曝光率。
想法是通过结合除Etsy推介的上市以外的各种渠道来增加投资回报。
途径成长
我个人认为Etsy具有持续增长的良好条件。即使在今天，只有10%的零售总销量为网上消费。大约7年前，在线比例为5%，因此在七年时间内，在线总支出有可能再次以50%的速度增长。换句话说，馅饼每天都在变得越来越大。
如下所述，Etsy在其2018年度报告中估计，活跃的所有类别和国家/地区的GMS总额为2,940亿美元。Etsy的2018年GMS占这一数额的2%，因此我认为仍存在重要的发展空间。
我还认为Etsy实际上可以通过成为Shopify平台来进一步扩大其潜在市场。实际上，Etsy不仅可以通过Etsy赚钱，还可以在全球范围内销售商品。如上所述，除了在Etsy市场上赚钱以外，它还可以在Etsy广告，Pattern，Etsy付款和Etsy Plus上赚钱。我相信这些新产品/创新标志着管理层不会退缩，而只能依靠市场收入。业务变得越来越多样化，也许更重要的是，Etsy生态系统变得更加粘手。
可比分析
Etsy和Shopify经营的市场并非100%相似，但我相信它们会融合。但话又说回来，最终两者都暴露于在线购物市场。这就是为什么我想对两者进行如下比较分析。
Etsy的市值为50亿美元，收入为7.5亿美元。Shopify的市值为350亿美元，收入为14.2亿美元，但Ebitda和净收入均为负数。
Etsy只是效率更高的组织，每位员工的收入约为690,000美元，而SHOP每位员工的收入为355,000美元。
这证明SHOP的运营成本要高得多。它希望成为每个网店所有者的一站式商店，并拥有许多IT和客户支持人员，这会增加成本。这个想法是要扩大规模，但我想知道有多少Shop需要扩大规模才能转向一致的积极Ebitda。
如果Etsy能够继续保持30%的3年收入复合年增长率，则要花2年多的时间才能达到与Shopify相同的收入水平，但要有可观的净利润。在这段时间结束时，即使您获得SHOP当前估值的360%(360亿美元)，由于收入增长率较低，ETSY的价值也可能为0.75 * 350亿= 260亿美元。这对于Etsy来说是5英镑，这是一个有趣的前景。
Shop的Etsy的EV /销售比率为23而不是6的原因可能是由于他们实现了巨大的收入增长率。在过去三年中，他们的收入每年复合增长63%。令人印象深刻。
但是，使用ETSY的TTM Ev / Ebitda乘以38的倍数，但Ebitda的3y CAGR为56%，我肯定会节省更多。这意味着Ev / Ebitda的倍数将下降到明年20年代中期，对于以这种速度增长EBITDA的公司来说，这并不昂贵。
带走
简而言之，我相信Etsy已证明其Ebitda和收入的年度增长率保持一致。我认为，由于调整后的Ebitda利润率前景下调了1%，最近的抛售是荒唐的，并创造了良好的购买机会。该业务正在从纯粹的市场业务向网络商店所有者的广泛合作伙伴多元化。
TAM是如此之大，以至于该公司有足够的扩展空间。由于我们为单位增长而获得的倍数，我绝对希望拥有Etsy vs Shopify。漫长的Etsy。
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